對話工業(yè)4.0時代的投資策略與機遇
“工業(yè)4.0”概念最早由德國政府提出，是指以智能制造為主導(dǎo)的第四次工業(yè)革命。自2013年4月在漢諾威工業(yè)博覽會上正式推出以來，工業(yè)4.0迅速成為德國的另一個標簽，并在全球范圍內(nèi)引發(fā)了新一輪的工業(yè)轉(zhuǎn)型競賽。2016年作為“十三五”開局之年，也是《中國制造2025》全面實施之年，當“中國制造2025”和“德國工業(yè)4.0”劃時代的戰(zhàn)略對接進入新時期，也立刻激活了敏銳的資本市場投資者，紛紛布局“工業(yè)4.0”投資機會。對此，筆者分別請來博時工業(yè)4.0與博時產(chǎn)業(yè)新動力基金的基金經(jīng)理蘭喬、蔡濱，一起對話工業(yè)4.0時代的投資與機遇。
什么是工業(yè)4.0
蔡濱：這個概念是德國首創(chuàng)，提的是制造回流，繼而日本和美國都提出了自己的智能制造計劃。三十年的改革開放讓中國成為了制造大國，很多傳統(tǒng)工業(yè)都被中國人買下來了。中國處于第二大經(jīng)濟體，需要通過制造業(yè)來提高自身的競爭力水平，這是一個很迫切的東西，沒有很好的制造的話，消費、出口或者其它的地產(chǎn)都是前面我們已經(jīng)提到的無源之水、無本之木。
蘭喬：我認為工業(yè)4.0是第四次工業(yè)革命，目測會對市場產(chǎn)生非常深遠的影響。前三次的工業(yè)革命是蒸汽機、電力革命以及信息技術(shù)所帶來的工業(yè)革命，這一次工業(yè)4.0會把智能化，大數(shù)據(jù)等應(yīng)用在產(chǎn)業(yè)上面。根據(jù)美國基金公司預(yù)測，工業(yè)4.0會大幅提高生產(chǎn)的效率，在未來的20年里提升1%左右，能把美國的人均收入提升30%，這是非常可觀的。
工業(yè)4.0這個主題比較廣泛。我認為工業(yè)4.0是全球的浪潮。從前幾年開始制造業(yè)的強國比如德國最先發(fā)布了工業(yè)4.0的戰(zhàn)略、美國成立了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)盟、日本提出了新機器人的戰(zhàn)略等。2015年中國政府工作報告中，正式提出實施“中國制造2025”的戰(zhàn)略，這是中國制造業(yè)的第一個十年的行動綱領(lǐng)，戰(zhàn)略意義重大。
傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級
蔡濱：中國提出“中國制造2025”這個戰(zhàn)略規(guī)劃的技術(shù)背景是信息化已經(jīng)發(fā)展到了一定程度。在第三次自動化互聯(lián)網(wǎng)的時代，商業(yè)環(huán)境互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲透，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)信息的處理也已經(jīng)具備了一定的技術(shù)條件，即工業(yè)化和信息化的兩化融合。
中國現(xiàn)在有很強的工程師紅利。例如高鐵、核電的再出口、電子消費品比如手機大約三分之二是中國制造，這些都是我們現(xiàn)有的優(yōu)勢。當然，我們還有很多東西要突破創(chuàng)新，包括芯片和新材料等。
另外，還有一個就是資本紅利。中國現(xiàn)在的儲蓄和美元儲備相對較多，估值也比較高。中國在過去幾年是買礦買油，現(xiàn)在是買技術(shù)買產(chǎn)品買人才，我們有迫切的需求。所以對工業(yè)4.0這條道路，包括“中國制造2025”我是很有信心的，這也是我管理的基金的設(shè)計初衷。
蘭喬：具體來講，“中國制造2025”計劃里有“1+X”的戰(zhàn)略構(gòu)成，“1”即一條主線就是工業(yè)4.0，是以體現(xiàn)信息技術(shù)與制造技術(shù)深度融合的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化制造為主線；“X”即政府工作報告中提出的四大轉(zhuǎn)變，八大對策，十大領(lǐng)域等細化的東西。
傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，這個問題比較宏觀，我談一下自己的看法。制造業(yè)是立國之本，制造業(yè)必須轉(zhuǎn)型升級才是未來的出路，我很認同這樣的觀點。國家通過改革開放多年的積累已經(jīng)有了比較龐大的制造業(yè)的基礎(chǔ)，在這個基礎(chǔ)上進行轉(zhuǎn)型升級，工業(yè)4.0是比較明確的方向。舉幾個例子，高鐵產(chǎn)業(yè)通過引進、消化、吸收、再創(chuàng)新，正在開始逐漸走出去，而且獲得世界的認可；航天航空產(chǎn)業(yè)一直以來有比較強的積累，也比較先進；廣州市汽車產(chǎn)業(yè)的大基地，我國的汽車制造業(yè)一直在進步。
機遇和挑戰(zhàn)是并存的，現(xiàn)在我們面臨全球和國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)變化，以至于經(jīng)濟增速放緩，處于轉(zhuǎn)型期，預(yù)計過程會維持比較久的時間。在轉(zhuǎn)型的過程中，制造業(yè)升級是一定要去做的，而且這一輪的制造業(yè)升級是全球?qū)χ圃鞓I(yè)話語權(quán)的又一次爭奪，也是行業(yè)大周期的起點，所以美國、日本、德國，包括其他國家都很重視。我們國家在這方面提出“中國制造2025”，實踐工業(yè)4.0的升級路徑，決心和力度非常大，政策也在不斷出臺和落地。
工業(yè)4.0投資策略
蘭喬：工業(yè)4.0所涵蓋的方向比較廣泛，對于我管理的博時工業(yè)4.0基金來說，重點是做行業(yè)的選擇和公司的選擇，選最好的行業(yè)和行業(yè)中成長最快的公司。在投資方向選擇上，第一是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大方向，包括節(jié)能環(huán)保，新一代信息技術(shù)，人工智能等。第二是國家戰(zhàn)略重點發(fā)展的行業(yè)，包括高端裝備制造業(yè)、軍工、航天航空等。第三是高成長的、未來有很大空間的行業(yè)，比如新能源、新材料等。另外，在“中國制造2025”之前，我國提出了七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，而且還有一些量化的指標。比如到2020年，這些新興產(chǎn)業(yè)占GDP比例要達到15%，類似這樣的指標很多。這些行業(yè)也是投資的重點。
蔡濱：其實在基金投資來看，我們并不簡單地區(qū)分創(chuàng)業(yè)板的主板，在我們看來，這只是它上市的一個渠道，投資最終還是要看標的，我們的一個原始初衷，是把錢投到有前途的行業(yè)和公司。創(chuàng)業(yè)板的估值整體是較主板來說比較高，但企業(yè)估值只是一個靜態(tài)指標，不能簡單地說一百倍就貴，還是要看企業(yè)未來每年的業(yè)績增長及市場空間。
回到持倉來說，我們現(xiàn)在的主要投資方向依舊是制造業(yè)、國防軍工及計算機通信行業(yè)，“中國制造2025”同時包括很多新興行業(yè)，這也是我們的投資方向，資本的作用是做資源配置，把資金投入到未來有前途的行業(yè)幫助他們成長。
蔡濱：我覺得我對市場還是偏樂觀的看法，畢竟已經(jīng)回調(diào)了這么多，大的藍籌估值已經(jīng)國際接軌，新興的行業(yè)還是有很好的發(fā)展前景。從企業(yè)案例角度分析，國內(nèi)還是有很多好企業(yè)的，我也建議大家去企業(yè)實際看一看。
朱先生